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万家基金周潜玮
最新观点：上周债市延续了强势情绪上周债市延续了节前的强势情绪，月初流动性供给充裕、4月PMI增长动能放缓、地产高频数据回落、银行存款利率下调等因素，共同助推了做多现券的合力政策方面，5月5日召开代理芯海的国常会审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。
海外方面，5月4日，美联储召开FOMC会议并如期加息25bps，联邦基金利率的目标范围升至5%-5.25%联储声明和会后鲍威尔的发言都略显鸽派，暗示此后暂停加息，但同时也保代理芯海留了政策调整的可能性对于降息，由于通胀仍需要一些时间下降，排除了近期降息的可能性。
4月制造业PMI的再度回落和近期高频数据的掉头向下，让市场普遍认为经济的复苏斜率在进一步放缓，使得基本面成了做多债市的主要支撑；而部分股份制银行补降存款利率的消息，又让市场产生了进一步压降银行业负债成代理芯海本的政策预期空间——上述两方面预期的一致性收敛，引发了更多配置需求入场，而宽松的流动性环境也在助推交易热情的继续释放。
目前看，由于节后收益率下行较快，短期内存在一定的止盈和盘整需求，但市场也暂无反转风险，拉长来说期限利差仍有一定的压缩空间。目前，我们维持对利率债市场的中性态代理芯海度。博时基金万琼
最新观点：近期港股持续下跌，有什么原因？地缘与政策担忧拖累港股大跌，延续近期疲弱态势板块上看，除国企高分红主线相关板块（如电信与能源）体现较强韧性外，其余各板块普跌，尤其是成长属性较强的医疗保健、信息科技跌幅较大。
尽管近期公布的多数数据好于代理芯海预期，但目前对于市场而言，更重要的并非“过去”数据多么强劲，而是“未来“的后劲部分投资者仍然对如此强劲增长的持续性持谨慎观点，认为当前超预期的动能更多是疫后报复性修复的结果相反，过强的数据反而会使得部分投资者担心会降低接下来政策利好措施进一步出台的可能性。
汇添富基金过蓓蓓
最新观点：汇添富过蓓蓓：中药行情能否持续？医药后市怎么看？医药板块近日一扫阴霾，表现可圈可点，尤其是中药板块，表现亮眼看到大家对医药的关注度和讨论度都比较高，和大家分享下我对医药板块的整体看法医药吸金力大涨！机构增仓偏爱中药。
2023年一季度公募基金重仓持股陆续披露，医药板块仍然是公代理芯海募基金的重点布局方向，值得投资者关注根据国盛证券研报，对截至4 月 22 日已公告的数据进行梳理分析，发现公募重仓持股 A 股医药公司数量环比增加，主要原因主要在于今年一季度资金配置水平提高的主要是中药、创新药等领域标的。
从公募基金仓位环比变化来看：对于非医药主动基金，中药领域仓位提高最为明显；对于代理芯海医药基金，化学制剂、中药领域仓位提高最为明显，CXO、医疗服务、医疗设备仓位环比下降。
数据来源：国盛证券，（《医药生物：16张图表详解，从2023Q1医药持仓我们能看到啥？》）截至4月22日，主动权益类基金对生物医药行业股票持仓市值比例达11.61%，在所有申万一级行业里排名第三，但是相比2020年代理芯海公募配置比例超20%的情形，现在公募对生物医药仍然处于历史低位。
此外从北上资金流向的情况上来看，医药也是外资的主要加仓标的Wind数据显示，申万医药生物指数获得北上资金近一年净流入286.27亿元，其中过去一个月净流入资金达68.99亿元，处于30个申万一级行业中的第2位。
数据来源：wind，截至2代理芯海023.4.19业绩亮眼，中药持续发力随着年报和一季报的业绩披露，中药板块的各大上市公司，交出了一份亮眼的答卷中证中药指数50个成分股，43只净利润同比正增长，其中9只净利润增速超100%（数据来源：各上市公司2022年年报，时间截至2023.5.3）。
同时，国家层面对中药的政策支持也在持续出台，体代理芯海现了政策层对推动中医药振兴发展的信心和决心根据工信部和国家统计局的数据，2021年我国中药市场整体规模已经超过8000亿元随着政策红利不断释放，“十四五”期间，中药行业有望持续增强，突破万亿规模。
中药是中国独有的稀缺资产，中证中药成分股中的国企数量占比为34%，权重占比达到57%，占比远高于医药行业代理芯海整体，国有属性突出（数据来源：wind，时间截至2023.3.1）业绩景气度、政策支持及“中特估”新动能，这三大投资逻辑都较为坚实，中长期中药的投资前景仍然十分广阔。
但要注意，在经历了新一波上涨行情之后，中药可能会有阶段性的震荡或调整，新投资者在参与时，可以采用分批买入的方式，切忌盲目追高，抱着博短代理芯海线收益的心态入场关注创新药，新一轮周期或将开启！在关注中药的同时，也想提醒大家关注创新药今年的机会。
近期，美国AACR（美国癌症研究协会）年会闭幕，作为当下最热门的创新药赛道之一，ADC药物发展前景广阔，众多国内药企均在ADC领域有所布局本届AACR大会上， 从国内药企披露的临床数据来看，多个重磅品代理芯海种表现出较好的临床潜力。
部分已获批上市的品种也在积极拓展新的适应症或开发新的联合疗法，国内创新药的发展前景值得期待除了4月的 AACR外，ASCO（美国临床肿瘤学会）预计将于6月2日-6号召开，国内创新药企业相关重磅数据有望接踵而至，创新药热度有望持续提升，进而催化板块。
此外，从业绩和估值层面来看，代理芯海创新药企业很多是在港股上市的，经过调整消化过后，估值处于历史相对底部区域 — 当前中证创新药指数市盈率为33.48倍，低于历史83%以上的时间综合各种因素来看，我们认为在多重利好的催化下，需要重视生物创新药的触底反弹机会。
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（数据来源：Wind；截至2023.4.19）安信基金黎志军
最新观点：市场或进入弱预期+弱现实阶段上周五大盘震荡调整，沪指相对偏强，创业板指领跌盘面上，AI概念股表现分化，AI设计概念股早盘活跃，教育股盘中大涨，ChatGPT、数据要素等方向午后展开反弹，大金融股早盘一度冲高，地产股盘中异代理芯海动拉升。
下跌方面，医药股集体调整，液冷、CPO概念股大跌，传媒、游戏股陷入调整在经济弱复苏的背景下，市场热衷于炒作主题，表现明显的就是人工智能和“中特估”，人工智能是0到1，但上市公司的基本面的相关性并不大，“中特估”的行业低估值，但成长性较差，所以短期我们看不到相关公司的景气度改善，纯粹是提估值的代理芯海市场交易行为，叠加量化资金的推波助澜，波动会比较大（涨的快，调整的时候也快），4月中下旬计算机和电子行业的大幅度调整就是例子。
从最新的经济数据来看，4月份的PMI是低于预期的，经济景气度开始边际回落，市场有可能进入弱预期+弱现实的阶段市场表现预计趋于防守，表现较好的行业可能为低PE和高股息，如金融，代理芯海公用事业（包括电力），交运，以及高ROE的行业，如食品饮料。
五一前上市公司的年报和一季报基本公告完毕，我们跟踪下来，业绩超预期比较多的细分行业包括：保险，火电，铁路，二三线家电，黄金首饰，纺织服装，游戏，重卡，光伏，锂电池，中药，医药，高端和低端白酒等，这些行业大部分景气度预计能够延续到二季度，但也代理芯海有一些一季度增速可能就是高点的（比如光伏和中药）。
结合我们对弱预期+弱现实的判断，以及一季报业绩超预期的细分行业，我们看好保险，火电，铁路，二三线家电，黄金首饰，纺织服装，重卡和高/低端白酒，对于光伏，锂电池和医药，我们认为存在反弹的机会上面提到的这些行业，我们之前的周评文章大多都分析过，今天我们来代理芯海重点聊聊保险和纺服行业。
从一季报来看，由于新的会计准则的实施，保险公司的一季报同比都有50%以上的增长，多的有200%以上随着生活恢复正常化，保险公司的代理人队伍预计能够企稳，同时由于居民理财和定期存款的回报下降，保险的储蓄型产品处于畅销的阶段，总的来说保险负债端的改善在体现，4月和5月第一周的NB代理芯海V的高频数据也不错，对于资产端，今年的投资环境相比去年要好，也在改善的阶段，所以无论从负债端还是资产端，我们都能够看到保险的景气度在改善并且能够延续。
我们也对高股息分红的公司做了分析，5%以上分红的公司和行业中，纺织服装行业是景气度改善的，其他行业如钢铁，煤炭，银行，景气度是下行的，也就是说纺织服装代理芯海兼具高分红和景气度改善的双重特点汇添富基金胡昕炜
最新观点：汇添富基金胡昕炜：10周年，有幸与你见证消费升级的澎湃浪潮如果穿越回10年前，现在哪些生活方式是当时未曾料想的？10年来生活方式实实在在的变迁，背后是我国近年愈演愈烈的大潮——消费升级这10年，我国GDP不断增长，人均可支配收入逐年提升，成为代理芯海居民消费能力持续提高的不竭动力。
（资料来源：中信证券20230417《结存规模逆势高增，背后原因为何？》）这10年，我国的恩格尔系数（食品烟酒支出占消费比重）显著下降，意味着居民在“吃饱喝足”的基础上，有更多闲钱来提升生活水平。
（资料来源：中泰证券20230414《消费的“钱”未来来自哪里？》）就这代理芯海样，衣食住行中一次次不经意的“更优选择”，在日积月累中汇聚成消费升级的澎湃浪潮体现在资本市场上，是消费板块长期的亮眼涨幅申万一级行业中，食品饮料行业过去10年涨幅达348%，位居各行业第一。
（数据来源：Wind，2013/1/1-2022/12/31，指数过往表现不预示未来）10年来，这只产品也见证代理芯海了我国消费升级进程的轰轰烈烈——汇添富消费行业混合（代码：000083，2013/5/3成立），成立满10周年了！
那么，消费板块现在适合“上车”吗？尽管市场对中国经济复苏和消费复苏的强度仍有争议，我对中国消费市场还是充满信心的，主要有三点：第一，相信中国经济仍具备持续增长的空间和动能第二，相信中国人代理芯海均消费水平还有很大提升潜力，消费在经济中的贡献占比也有很大提升空间。
第三，相信随着中国经济增长和居民收入水平提高，中国的消费升级仍是大势所趋同时，多项宏观高频经济数据也显示，经济持续修复，超出市场预期在国家统计局公布一季度GDP初步核算结果显示：一季度GDP年率4.5%，全国居民人均可支配收入同比实代理芯海际增长3.8%，人均消费支出同比实际增长4.0%。
整体来说，一季度消费数据恢复较好，更重要的是消费者信心已有拐点复苏趋势，关于消费复苏的预期或已得到初步验证刚刚过去的五一黄金周，大消费行业特别是出行链或将迎来发展机遇居民境内出行活跃度进一步攀升，同时境外出行活动也明显恢复。
据民航局预计，五一假期民航代理芯海将运输旅客900万人次左右，同比增长超3倍其中境外出行方面，4月24-30日国际航班数较去年同期大幅上行，为2022年同期的4倍交运部数据显示4月27日至5月4日，全国铁路预计发送旅客1.2亿人次，日均发送旅客1，500万人次，较2019年同期增长20%，超历史同期最高水平。
后续随着商务活动持续恢复代理芯海、旅游和商务出行需求供给不断释放，消费恢复和增长趋势预计持续向好10年很长，我们生活方式与消费观念的变迁如沧海桑田；10年又很短，我国消费升级的进程可能仍是方兴未艾下个10年，希望我们能陪伴更多的投资者，共同见证消费升级的澎湃浪潮。
万家基金黄兴亮
最新观点：芯片产业的景气度将持续多久？最近，市场对于芯代理芯海片板块的关注度比较高，但也有投资者担心景气度的持续性那么，该如何看待芯片行业的后续发展呢？先来看一则最新的消息：近日，光刻机龙头阿斯麦（ASML）发布了2023财年一季报，公司单季实现营业收入67.46亿欧元，同比增长90.87%，超出此前的指引上限并创历史新高；实现净利润19.56亿欧元，同比增长代理芯海181.29%。
阿斯麦表示，今年总需求依然超出公司产能，当前有超过389亿欧元的积压订单，其中中国国内占了20%以上展望2023年，公司预期营收将有超过25%的增长光刻机是“芯片之母”，其景气度对于芯片产业链的景气度有很大的前瞻性意义。
事实上，从国内的情况来看，我们也可以发现，芯片产业链仍维持着较高代理芯海的热度比如说，今年来新能源车的销量很不错，数据显示，3月国内新能源汽车产销分别完成67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.95%和34.92%。
新能源车对芯片的使用量非常大，未来如果普及智能驾驶，对芯片的需求还将上升了一个新维度在高需求之下，国内很多的供应商得以嵌入到一些原来非常难进入的下游汽代理芯海车厂商和供应链里面去万物互联下，各种各样的智能终端不断出现，智能音箱、猫眼门铃、超市里自动结账的机器、自动售货机、扫地机器人和平衡车等，都是这几年大量涌现出来的智能终端产品，这些产品是长尾需求的特征，将来的数量级可能是十倍百倍于手机，也带动了芯片的需求。
而目前全球爆火的AI，更是一个很大的市场据招商代理芯海证券统计，未来全球各大互联网公司和各个国家都将逐步发展自己的AI大模型，GPT-3训练阶段1天内完成至少需要3万颗以上的A100芯片，未来5年AI大模型训练端和推理端GPU芯片市场规模望超1000万元，AI服务器市场规模超2000亿元，高算力芯片市场迎量价齐升机遇。
目前国产服务器算力芯片仍处于追赶阶代理芯海段，但有望不断取得突破当前，我们聚焦于科技成长板块，包括计算机软件、芯片等我们认为，需求复苏+技术创新+国产替代，芯片产业的高景气度仍将持续相当长时间！芯片全产业链自主可控大势所趋，当前时点来看，该行业总体上已走过了早期阶段，中低端国产替代趋于完成，因此，我们重点关注中高端技术有突破的公司，认为它们代理芯海更有希望迎来业绩和市值的二次飞跃。
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